经济底部修复 贵阳镀锌无缝管需求能否改善？
10月份，宏观经济景气度较低，外需表现偏强，国内需求依然疲弱。国内需求中，基建投资未有明显改善，房地产投资继续下行拖累固定资产投资；消费增速有所回升，与价格上涨因素有关，商品零售中，价格涨幅较大的石油及制品类增速上行幅度较大，贵阳镀锌无缝管价格因素后，10月份社会消费品零售总额增速较上月有所回落。
在生产端，贵阳镀锌无缝管市场保供稳价力度加大，自然灾害、电力紧张等阶段性制约因素影响减弱，工业生产出现积极变化，增速小幅回升，但由于需求未能明显提振，工业生产改善的幅度较小。
前期带动经济复苏的动力主要是出口和房地产投资，目前出口已达顶部，房地产投资动力持续转弱，期待中的基建投资尚未改善，消费需求尚在恢复之中，贵阳镀锌无缝管市场整体处于阶段性底部。
政策稳增长的预期上升
三季度国内经济增速已低于潜在增长水平，以10月份数据来看，固定资产投资、社会消费品零售总额两年平均增速均低于疫情前水平，经济处于底部阶段，政策稳增长的预期提升，我国宏观政策仍有空间，政策加快发力有利于促进经济向合理增长水平恢复。
11月2日国常会指出，面对经济新的下行压力和市场主体新困难，有效实施预调微调。财政部表示，今年新增专项债额度尽量在11月底前发行完毕，有利于扩大有效投资。
央行保持稳健的货币政策基调，11月12日央行党委会议强调，做好跨周期设计，统筹考虑今明两年政策衔接，更好支持消费投资恢复，贵阳镀锌无缝管价格过快上涨。近期央行推出碳减排支持工具这一结构性货币政策工具，重点支持清洁能源、节能环保和碳减排技术三个碳减排领域，将更多发挥跨周期调节作用。若通胀压力有所缓解，货币政策目标可能向稳定经济增长转换，或仍有宽松空间。
后期经济或有改善
10月份外在因素影响减弱，经济有所恢复，但改善尚不明显，当月制造业PMI指数中新订单指数继续回落，连续两个月处于收缩区间，反映国内需求依然偏弱。海外方面，全球经济复苏正在临近顶部，欧美制造业PMI回落，美联储即将开始缩减购债规模，海外工业品需求临顶，我国制造业新出口订单指数连续处于收缩区间，出口高增长或难持续，经济恢复动力更加依靠国内需求。
后期经济改善主要看固定资产投资和消费形势。固定资产投资中，房地产市场进入下行阶段，根据国家统计局数据测算，10月份商品房销售和新开工面积降幅扩大，房地产投资仍面临压力，行业融资环境改善对投资将起到一定稳定作用；基建投资具有支撑，政府专项债发行进度加快，“十四五”规划的一些重大项目在逐步落地，有利于基础设施投资的逐步提升；原料价格下行，限电等因素影响减弱，制造业生产有改善空间，制造业投资有望保持稳定。
消费是拉动经济增长的最大动力，也是影响后期经济走势的最重要变量，居民消费有改善空间，由于疫情反复，短期可能依然比较疲弱，快速改善的概率较低。
钢需预期偏弱，制造业或有韧性
房地产行业贷款的合理需求正得到满足，然而并非趋势性变化，10月份新开工面积降幅明显扩大，房地产对于建筑业用钢仍是拖累；10月份建筑业新订单指数回升至扩张区间，土木工程建筑业新订单指数连续两个月上升，基建投资需求有望释放，有利于稳定贵阳镀锌无缝管需求。
10月份，制造业增速略有回升，主要行业中，通用设备、专用设备、电气机械和器材等行业增速回落，汽车业降幅收窄，汽车产量环比回升，后期随着限电等因素影响逐步消除，制造业生产有望逐步回暖，制造业用钢需求有望保持韧性。
